日経平均、「買転換」となるか ！？
【1】明るさますテクニカル指標
（1）日米株価指標はダブルボトム打ちか
NYダウは10月6日の安値7,803ドルと11月21日の安値7,392ドルで、NASDAQ指数も
10月24日安値1,494ptsと11月21日安値1,295ptsで、両指数とも右肩下がりの
ダブルボトム打ちしてきたのではないでしょうか。
また日経平均は10月28日安値6,994円と11月21日安値の7,406円で、TOPIXは10月
28日安値721ptsと11月21日の安値753ptsで、しかも両指数とも「底値圏」で、
右肩上がりのダブルボトムを形成したとみられます。
日米株価は2003年春以来の「歴史的安値」ゾーンにあるのではないでしょうか。
（2）カギ足チャートでのチエック・ポイントとして次回「買シグナル」を整理
しておきます。日経平均は8,460円、TOPIXは946pts超、、NYダウは8,425ドル、
NASDAQは1,597pts超となります。今週、主要指標で「買シグナル」が出てくるか
否か注目しています。
（3）今後の展開。日経平均の今後の下値ポイントは11月13日の下値関門に当る
8,148円前後や心理的抵抗の8,000円。上値のフシは25日移動平均線の8,501円や
11月のSQ値8,628円前後と見ています。崩れ「逆三尊」を形成するには9,521円
（11/5高値）抜けがポイントになります。
（4）一方、NYダウの下値ポイントはフシ目の8,000ドル前後。上値ポイントは
11月14日の上値関門に相当する8,923ドルや9,000ドル前後でしょうか。
（5）相場の人気動向を示すADレシオ（騰落レシオ）は11月4日74.9ptsでカギ足
「買転換」したあと、現在97～100ptsで推移しており、まだ相場の過熱感ない
と見ています。
Tuesday, November 25, 2008 4:33 PM
不透明感残り、株価変動大きい相場展開
【1】テクニカル指標にみる相場現況
（1）日米株価は歴史的安値圏にあります。日経平均は9月のリーマン・シヨック
で10月29日には6,994円と7,000円割れ。TOPIXとともに、2003年3～4月以来の安値
圏で推移しています。NYダウ、NASDAQ指標も2003年春ごろの水準にあり、両市場
とも「歴史的安値圏」にあるのではないでしょうか。
（2）また、日経平均は日足チャートでみて「逆三尊底」を形成しつつあります。
つまり日経平均は安値8,115円（10/10、左肩）、ザラ場安値6,994円（10/28、
逆さ頭）、安値8,148円（11/13、右肩）をみせ、戻り高値9,521円（11/5）を上抜
くかどうかが当面のポイントと考えられます。
（3）バリュー指標は「割安」。東証1部でみて、今期予想PER(株価収益率）は14倍
台、上場企業の清算価値を示すPBR（株価純資産倍率）は0.95倍と1倍割れが続いて
います。2009年3月期減益下でも予想配当利回りは2.5％程度といぜん魅力的な水準
に放置されています。
（4）ただし「カギ足」チャートでは目先的には波乱も予想されます。日経平均は
6月12日13,890円の水準で「売転換」して今日に至っています。TOPIX東証株価指数
は11月12日に、外人投資家がみるドル建て日経平均は13日にそれぞれ「売転換」と
なっています。米国市場ではNASDAQが9月29日に、NYダウは11月12日8,283ドルで
カギ足「売転換」示現となっています。日米株価は当面ボックス相場の展開が予想
されます。
＜カギ足、次回買転換値＞日経平均9,080円、TOPIX916pts、NYダウ8,835ドルです。
（5）今後の展開。日経平均の今後の下値ポイントは11月13日の下値関門8,148円前後。
上値はフシ目の9,000円や11月5日の戻り高値9,521円前後を見ています。一方、NYダウ
の今後の下値ﾎﾟｲﾝﾄは下値関門の11月13日安値7,965円前後。上値はフシ目の9,000ドル
前後、ここを上抜くと、11月4日の戻り高値9,654ドルや10,000ドルも視野に入れて
おきたいところです。
Monday, November 17, 2008 6:42 PM
逆三尊の形成なるか
【1】テクニカル指標にやや薄日さす
（1）カギ足チャートでみて、変化が見え出しました。先週末でTOPIXが11月4日
910ptsで「買転換」、外国人投資家が見るドル建て日経平均が4日91.96ドルの
水準で「買転換」となってきました。また大証ヘラクレスが4日、東証マザーズ
が5日に「買転換」シグナル示現となりました。
（2）日経平均の次回「買転換」値は9,520円であり注目したい。NYダウは10月
28日9,065ドルですでに「買転換」中。また現在「売転換」中であるNASDAQの
次回「買転換」値は1,780pts。
（3）先週末現在でカギ足「買転換」中の業種はパルプ、機械、医薬品、情報
通信、電力ガスなど33業種中15業種が挙げられます。個別銘柄では先週1週間
で280銘柄程度（東証1部銘柄の16％相当）が「買転換」となってきました。東電、
JR東日本、NTTグループ、コマツ、住友重機、塩野義、三菱UFJなど主力銘柄に
変化の兆しがでてきました。
（4）相場全体の物色人気の強弱を示す騰落レシオ（ADレシオ）は日経平均が
7,000円割った10月10日に54.3％まで冷え込みましたが、11月4日の74.9％の
水準で、カギ足「買転換」となり、当面物色人気が続きそうです。
（5）日経平均の日足チャートを眺めると、9月の12,000円水準からリーマン・
ショックで10月10日安値8,115円（左肩）、やや戻したあと世界景気後退懸念
から10月28日に6,994円（頭）と7,000円の大台割れ。11月5日に9,521円まで戻し
た後、11月7日に8,266円（右肩）まで押した後、現在9,000円前後で推移して
います。日経平均は歴史的な「底値圏」でいわゆる「逆三尊」のパターンを形成
しつつあると考えます。当面日経平均が5日の戻り高値9,521円を抜けるかどうか
がポイントに。
（6）10月は個人・年金の実需買いが目立ちます。日経平均が2003年以来の
「歴史的割安水準」にあることから、下値拾いの新規の個人投資家の買いが急増
しています。10月個人投資家は月間買越し額9,927億円と9月比4.7倍、月間
最高とか。
公的年金も約1兆円買い越しており、10年ぶりの高水準に。事業法人も自社株
買い中心に約2,000億円の買い越しとなっています。売買シェア60％を占める外国
人投資家が10月約1兆円売り越していますが、いつ「買いに転じるか」注目したい
ところです。
Monday, November 10, 2008 5:56 PM
日経平均、反発期待
◆ 日経平均、9,400円～9,500円の戻り期待
（1）10月相場は荒れやすいというジンクスどおり,日経平均は12,000円から
＜つるべ落とし＞の下げで10月28日にはザラ場で6,994円と26年ぶりの7,000円
割れ。しかし、日足チャートを見ますと10月10日の安値8,115円と28日の安値
6,994円でダブルボトム打ちの感があります。
（2)3連休明けの4日、日経平均はNYダウ堅調、円安･ドル高、政府の追加経済
対策を好感し、537円高の9,114.60円で引けました。カギ足でみて日経平均は
「買シグナル」示現となり、TOPIXも43pts高の910.70ｐｔｓとなり「買シグナル」示現と
なり、相場づきが変わってきたようです。
また外国人投資家がよくみるドル建て日経平均は91.95ドル（先週末では91.44ドル）
が次回「買シグナル」であり、注目したいと思います。
（3）値ごろ感から実需買いが目立ちます。個人投資家は10月第4週までで押し目
買いスタンスで累計9,189億円買い越し、上場企業の自社株買いや公的年金中心に
信託銀行が約8,000億円買い越しとなっています。パニック的な売り一巡とカラ
売り規制強化から「底割れ感」が乏しくなったとみております。
（4）日経平均の上値ポイントは10月21日の上値関門9,358円や25日移動平均線
の9,418円、さらに10月15日の上値関門9,601円前後とみています。下値ポイント
はフシ目の8,000円前後を見ておきたい。
（5）一方、NYダウはカギ足でみて10月28日9,065ドルで「買転換」となり、11月
3日には9,319.83ドルと上伸しています。NASDAQはあと50pts上がれば、1,770pts
を越えて「買シグナル」示現となります。
（6）NYダウは7,803ドル（10/10安値）と8,144ドル（10／27安値）でダブルボトムを
打っています。NYダウの戻りのフシ目は10月29日の上値関門9,363ドルや10月14日
の9,794ドル前後が考えられます。下値ポイントは10月27日の下値関門8,144ドル前後。