《 新年度入り相場に期待 》
【1】日本市場
（1）先週28日、年度末を控え機関投資家による「お化粧買い」が入り、日経
平均は上昇、カギ足でみて12,820円で「買転換」。今後この動きが続くかどうか
気になるところです。
・米金融機関の損失拡大観測、さらに米企業業績への影響懸念が残ります。業務
ソフト大手のオラクルが業績下方修正などが表面化。
・国内では、31日発表の2月の鉱工業生産、住宅着工ともに前月比2.0％程度の
減少となった模様です。4月1日には3月の日銀短観が公表されますが、民間設備
投資の動向や製造業業況判断は前期比7ポイント低下が予想されます。
・NY連銀の特別融資などで金融面の不安は多少沈静化しつつありますが、実態
景気面はこれからが正念場とみられます。
2008年3月31日 (月曜日) 19:01
東京市場 NYダウ次第
【1】年度期末を迎え、堅調な相場展開期待
・昨年来の日経平均を見ると、07年10月高値17,488円から07年11月安値14,669円、
08年1月22日安値12,572円、3月17日安値11,691円の三段下げを演じています。
・一方、カギ足チヤートでは、日経平均、TOPIXとも現在「売転換」中であり、
底打ち感はあっても戻りはまだ重い感じが残ります。
・日経平均の目先の下値のポイントはフシ目の12,000円前後。
・上値のポイントは07年12月以来の上値抵抗ラインが走る13,000円前後が挙げ
られます。この水準を上抜くと、07年10月以来の上値抵抗ラインが走る13,600円
前後が考えられます。
・投資尺度はいぜん「割安状態」に。予想PERは14.7倍、PBR（株価純資産倍率）
は1.34倍、また約60％に当る上場銘柄がPBR1倍割れ状態にあります。また配当
利回りは1.86％程度と国債利回りを優に上回っています。
・決算期末ということで、株価底上げを狙った機関投資家の「お化粧買い」が
入ることを期待したいところです。
2008年3月24日 (月曜日) 18:02
円高進行も、下値模索も最終段階か
（1）下値模索も最終段階か
・17日の日経平均は先週末比454円安の11,787円と05年8月9日以来の安値で引け
ました。
・先週末の日経平均は、12,241円と先物・オプションの特別清算値（SQ値：
12,518円）を大きく下回りました。日経平均が終値ベースでSQ値を下回ると、
当面調整色が強く下値模索の展開が予想されます。
・日経平均のチャートを見ると、昨年6月20日の高値18,297円から3段下げのパタ
ーンを形成し、最終段階を迎えるとみています。
・NYダウ、円・ドル相場如何でしょうが、日経平均の下値ポイントは、05年8月8日
の下値関門11,614円やフシ目の11,500円前後。ここからは「押し目買い」のスタ
ンスで相場に臨みたいところです。
・「彼岸底」からの自律反発相場を期待したい。日経平均の上値は日足での上値
抵抗ラインが走る12,500円前後。
2008年3月17日 (月曜日) 18:31
日米市場 下値模索の展開か
【1】日経平均、12,500円～12,000円
・前週はNYﾀﾞｳ安、原油高、急激な円高などを背景に、日経平均は820円安（-6％）
となりました。当面は下値模索の可能性。
・日経平均は12月17日15,250円で「売転換」中となつており、またTOPIXは3月
3日1,271ptsで「売転換」してきました。まだ軟弱な地合いが残りそうです。
・当面の下値ポイントは1月22日の年初来安値にあたる12,572円前後。ここを下
抜くと、心理的なフシ目の12,000円前後を目指す動きも予測されます。
・1月22日の安値、12,572円前後で下げ止まり、ダブルボトムを形成するかど
うか、注目したいところです。
・日経平均が戻る際の上値ポイントは、フシ目の13,000円や07年12月以降の
短期上値抵抗ラインが走る13,300円前後。
・昨年10月以降の日米チャートは、NYﾀﾞｳ、日経平均とも連動した動きとなっ
ています。今後とも、NY市場の動向に注目したいところです。
2008年3月10日 (月曜日) 18:38
日経平均、下値調べから反発期待
【1】NYダウ 12,000ドル台の攻防
・NYダウは米景気後退懸念とモノライン問題の不透明感から、先週末にかけて
続落し、週末12,266.39ドル、NASDAQ指数は2,271ptsで引けました。当面は下値
固めの段階と見られます。
・下値を探ってみよう。03年3月以来の長期下値抵抗ラインが走る12,100ドルが
下値のポイントです。また2月11日の下値関門12,069ドルも下値をサポートして
くるとみています。
・仮に、NYダウが12,000ドルを割り込むと、年初来安値に当る１月22日11,635
ドルを覗きにくる可能性も残ります。
・ただし、NYﾀﾞｳは12,000ドル台で約1ヵ月間の日柄モミ合いをしており、これ
から先、大きな下押しはないのでは。
・戻りのメドは07年12月からの上値抵抗ラインが走る12,700ドル前後を予想し
ています。