日経平均、短期調整か。内外景気指標に注目
【1】日本市場
（1）TOPIX、「売転換」
・日経平均は3月17日安値（11,691円）から5月7日には14,208円と2月末以来の
14,000円大台を回復。この間約21％上昇し利益確定売りが出やすい水準にあり
ます。先週、日経平均の週足は8週間ぶりに陰線となっています。
・一方、カギ足で見てTOPIXは先週9日に「売転換」し、短期的な調整感が出て
きた事も否めません。また日経平均は終値ベースでみて、13,550円割れとなる
と「売シグナル」が示現するので注意したいところです。
・12日朝寄り前の外国人投資家動向は9日ぶりの売り越し。東証1部平均
PERは16倍程度で欧米並みとなり、割安感は薄れてきています。
・日経平均の下値ポイントは13,500円前後。この水準を割るとフシ目の13,000
円前後。
・日経平均は短期調整か。今後の上値メドはフシ目の14,000円や5月7日の上値
関門の14,208円前後とみられます。
（2）機械受注、1～3月期のGDPに注目
・15日発表の3月の機械受注および16日には08年1～3月期のGDP（速報値）など
が発表されます。同時に4～6月の機械受注見通しが出ますが、海外景気悪化な
どを受けて、1～3月期に引き続き調整色がでるか注視したいところです。
・為替相場は5月7日に1ドル105円14銭と2月末以来の円安で産業界は安堵しまし
たが、現在103円前後で推移し円高懸念が残ります。
・08年3月期決算発表が今週15日にピークを迎えます。今期09年3月期がどうい
う収益見通しになるか注視したいところです。足元では業績の下方修正が相次
いでおり、米国景気減退懸念と円高・原油高など外部環境の悪化で今期慎重な
姿勢が再び強まりそうです。
・上場企業トータルで今期は7期ぶりの経常減益になる可能性も。最終的にみて、
10％以内の減益で収まるかどうか注目されます。決算内容次第で相場上、明暗
を分ける可能性も。
【2】ＮＹ市場
（1）ＮＹダウ、NASDAQとも「買転換」中
・先週のNYダウは、原油先物高やSECによる資本規制強化などで軟弱な相場展開
で、9日の終値は287ドル安の13,655ドル。NASDAQは5.72pts安2,445pts。
・ただし、両指標とも3月18日にカギ足でみて「買転換」中であり、9日現在で
は上昇基調にあるといえます。
・NYダウの上値ポイントは上値抵抗ラインが走る13,000ドルや5月2日の上値関
門13,132ドル前後。この水準を上抜くと、昨年12月26日の高値13,564ドルの展
開へ。
・NYダウの下値ポイントは下値抵抗ラインが走る12,650ドル前後。
（2）米景気減速下での景気指標に注目
・昨年下半期以降、欧米22金融機関合計で増資額は1,200億ドル（約12兆円）に
のぼり、サブプライム損失額の約半分をカバー、金融不安はひとまず落ち着き
を取り戻したと見られます。
・13日、米4月小売売上（前月比ー0.1％予想）の発表、14日4月の消費者物価、
15日米5月NY連銀製造業景気指数、4月鉱工業生産、16日4月住宅着工などの重要
な景気指標が発表され、注視したい。
2008年3月28日
12,820円で買転換出現
2008年5月9日
1,341ポイントで売転換出現
2008年4月18日
102円50銭で買転換出現
2008年3月19日
88.47％で買転換出現
2008年3月18日
12,393ドルで買転換出現
2008年3月18日
2,268ポイントで買転換出現
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