目先、調整場面か
◆今週は過熱気味のテクニカル指標と内外環境の不透明感から見て、利益確定
売りや戻り売りが出やすい地合いが続きそうです。
◇『スーパー・相場の女神』では、上値の重い展開が予想されます。
（1）「カギ足」では、TOPIXが5月9日に「売転換」しており、日経平均も終値
ベースで13,660円を2文（20円）下抜くと「売シグナル」が出現することに、
注意しておきましょう。
（2）騰落レシオも6日連続して、「過熱気味」といわれる120％ラインを越えて
おり、目先調整しそうです。
（3）日経平均は下値抵抗のフシ目の13,500円前後から、上値ポイントはフシ目の
14,000円や5月16日の上値関門の14,392円前後とみられます。
当面、押し目買いの方針で。
（4）円相場も5月21日の1ドル＝103円30銭で「売転換」し、目先円高を暗示して
います。円相場は101円～105円後半のボックスと見られます。今の日経平均は
為替との相関性が強く、円高が続けば上値の重い展開が考えられます。
（5）NYダウは カギ足では21日12,601ドルで売シグナルが出現し、週足も08年
3月以来の短期上昇トレンドを陰線で下抜き、「売転換」となってきました。
当面は下値12,100ドル前後～上値12,900ドル前後のボックスが想定されます。
◇株価材料にも注目
（1）週末30日に発表される4月全国消費者物価は市場では前年同月比1.0％上昇
の予想であり、これで7カ月連続上昇となりインフレ懸念が気になるところ
です。
（2）また鉱工業生産が発表されます。前年同月比でみて、3月実績の3.4％減に
続き4月も同0.3％減と低下の予想であり、生産基調判断のうえで、5～6月の
見通しが注目されます。
（3）さらに原油高が企業収益構造を圧迫しており、消費など実体経済への弱気
材料になってきています。
（4）米国では29日バーナンキFRB議長の講演も控えており、景気・インフレの
両睨みから、発言次第では相場がブレル可能性もあります。
2008年3月28日
12,820円で買転換出現
2008年5月9日
1,341ポイントで売転換出現
2008年5月21日
103円30銭で売転換出現
2008年3月19日
88.47％で買転換出現
2008年5月21日
12,601ドルで売転換出現
2008年3月18日
2,268ポイントで買転換出現
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