吹き値売りの押し目買い
◆先週の東京市場は、原油先物相場の急落（1バレル127ドル台）とＮＹダウの上昇
を好感、さらに円相場の下落基調をうけて日経平均は、30日終値ベースで214円
高の14,338.54円と本年1月10日以来の高値更新となりました。
ここにきて、個人投資家の「債券離れ→株式シフト」を受け、証券会社の株式
投信の大量設定が相次ぎ、相場下支え要因となっています。
（1）今週は2日新甫。科学的な根拠は無いようですが、「2日新甫」は相場が
荒れるジンクスがあると言われています。月間変動率は他の月に比べて10％前後
と高く上げ下げが強い相場になりそうです。
（2）テクニカル面で強弱指標がでており、『吹き値売りの押し目買い』のスタ
ンスで臨みたいところです。
・カギ足チャートでは、日経平均は3月28日に「買転換」しており、先週29日
にTOPIXも「買転換」となってきました。しかし日経平均でみると、ここ3週間
14,400円が上値の重いフシとみられ、さらに心理的抵抗ラインの15,000円を
クリアしていくには時間がかかりそうです。
・市場平均PER（株価収益率）は17倍台にあり、ここにきてとくに割安感が薄れ
てきています。
（3）日経平均の下値のポイントは下値抵抗ラインが走る14,000円前後とみてい
ます。またここを下抜くようだと、5月22日の下値関門13,658円前後。
◆市場環境材料としては、
（1）2日の米5月ISM製造業景気指数が発表されます。4月の48.6％に対し、5月
48.5％の予想と好不況分岐点の50％を4ヵ月下回りそう。
（2）さらに6日には米5月の雇用統計がでますが、雇用悪化の数字が出れば波乱
要因と考えられます。
（3）日本では4日に発表される1～3月期法人企業統計が注目されます。企業の
設備投資や在庫投資を占ううえで注視したいところです。
◆NYダウは先週後半は堅調な動きでしたが、5月21日にカギ足で「売転換」が出
ており、米景気実勢如何では下押すことも考えられます。
（1）NYダウの下値ポイントは下値関門の12,443ドル前後。
（2）上値ポイントは07年10月以来の中期上値抵抗ラインが走る12,900ドル前後
が考えられます。
◆最近の日経平均は円相場に「逆連動」しているともいわれ、、円安＝株高、
円高＝株安の動きとみられます。円相場は当面102円～105円半ばのボックスが
想定され、為替が1ドル102円台となり、相場が押し目を形成したときが格好の
「買い」タイミングとみています。 
2008年3月28日
12,820円で買転換出現
2008年5月29日
1,380ポイントで買転換出現
2008年5月21日
103円30銭で売転換出現
2008年3月19日
88.47％で買転換出現
2008年5月21日
12,601ドルで売転換出現
2008年3月18日
2,268ポイントで買転換出現