日経平均、年末にかけ三角保合いを上抜けるか
【1】師走相場の動き
（1）2008年の干支は「子（ねずみ）」、08年新春の歌会のお題は「火」でした。
春のベアスターンズ・ショック、9月のリーマン・ショックと米国発の金融危機で、
欧米の株価は下落クライシス。日経平均も08年6月高値（14,601円）から
10月28日の6,994円と7,000円割れとなり、52％の下落を記録しました。
12月30日の「大納会」（半日立会い）まであと11営業日となり、相場の行方が
気になります。
（2）日米主要株価指標はカギ足チャートで見て「明るさ」が出てきました。
NYダウは11月26日の8,727ドルで「買転換」、ハイテク銘柄比重の高いNASDAQ
指数は12月5日、1,509ptsで「買転換」となりました。
一方、東京市場をみますと、11月27日のドル建て日経平均の「買転換」に続き、
TOPIX（東証株価指数）は12月8日の812ptsで、日経平均は10日の8,660円で
それぞれ、＜底値圏＞で「買転換」示現となり、「師走相場」は多少期待されそう
です。
（3）また、日経平均は10月第1週から12月2週まで約10週間日柄をかけて、
8,000円どころで「下値固め」してきたことも、下値不安が乏しくなったとみています。
（4）日経平均の日足チャートでは、10月安値（6,994円）からの下値抵抗線と
11月高値（9,521円）からの上値抵抗線で囲われたいわゆる「三角保合い」を形成
しています。今後の相場の行方は日経平均が12月高値8,720円を上抜くかどうか
がポイントです。上抜けばフシ目の9,000円前後。下値ポイントは25日線の8,450円
前後とみています。
（5）先週末ベースの業種別株価についてのカギ足チャートをみますと、36業種のうち
「買転換」した業種は鉱業、鉄鋼、非鉄、機械、電機、造船、海運および銀行の
8業種にのぼります。金融、資源素材、輸出関連業種と広がりを示したことは、
全体相場に弾みがついてくるのではないでしょうか。
【2】世界的景気後退と総合的な政策進展との「綱引き」
（1）世界の実体景気は痛んでいます。米国は住宅バブルの崩壊から金融危機、
生産・雇用・金融システムに大きな綻びがでているのが現状です。
産業界ではビッグスリーの経営問題などに象徴されます。先進国の2009年はマイナス
成長とのOECD予測もあり、また中国、インド、ロシアなど途上国の成長も鈍化する
予想がでています。
（2）投資環境は芳しくないわけですが、2009年春にかけて、米国中心に総合的な
政策が進展するかどうか、いまから注目したいところです。
米政府の財政政策の出動や米金融安定化法に基ずくビッグスリー救済が効を奏す
るかどうか当面注視したいとおもいます。
（3）さらに日・米・ユーロ圏による「協調・追加利下げ」が相場を見るうえで、ポイントに
なるとみています。主要国はこれまでの「インフレ抑制重視」から「景気配慮」型の金融
政策に本格的にシフトしだしたとみています。その意味では12月15日～16日の米国
FOMCの会合や、18日のECB（欧州中央銀行）理事会および18日～19日の日銀
金融政策決定会合に注目しています。
☆餅つき：師走相場ということでもあり、『押し目会の吹き値売り』の投資方針で臨みたいと思います。
【3】主要な経済関連スケジュール
12月15日（月）12月調査日銀短観、11月首都圏・近畿圏マンシヨン販売
米ＮＹ連銀製造業景気指数（-27.0予）、米11月鉱工業生産（-0.7％予）
15日～16日 米ＦＯＭＣ（政策金利0.5％下げの予想）
12月16日（火）日本、7～9月資金循環、米11月消費者物価、11月住宅着工
ゴールドマン・サックス決算発表
12月17日（水）日本11月半導体ＢＢレシオ、ＯＰＥＣ総会（アルジェリア）
ユーロ圏11月消費者物価
12月18日（木）日銀金融政策決定会合（18～19日）、ＥＣＢ理事会
2008年12月10日
8,660円で買転換出現
2008年12月8日
812ポイントで売転換出現
2008年11月26日
8,727ドルで買転換出現
2008年9月1日
107円70銭で売転換出現
2008年11月27日
86.41％で売転換出現